沙巴体育官网华夏基金林晶：投科技成长不能只看PE

当然还有收纳柜作为装饰和收纳，实用美观。这个小小的角落，像是给你诉说着一个故事。花瓶是朋友送的哦，很好看！有没有发现整个屋子的主要灯源，除了天花板的灯，那就是灯串的设计了，为了让整个小窝看起来更加的温馨舒适。书本可以说是整个小窝里面最多的物品之一了，没办法啊，之前买的书太多了，作为装饰还是很好看的，毕竟文艺青年总要有点文艺范！最后看看入门后其实是没有地方放鞋子的哦，鞋子脱了之后就要拿到屋内放好，不然乱糟糟的，而且木质的地板温馨舒适。【一】【直】【都】【不】【知】【道】【要】【怎】【么】【去】【定】【义】【我】【的】【梦】【想】【。】【从】【小】【到】【大】【，】【我】【也】【很】【难】【很】【自】【信】【地】【跟】【谁】【说】【过】【我】【的】【梦】【想】【。】【梦】【想】【，】【在】【我】【心】【中】【，】【真】【的】【很】【神】【圣】【，】【那】【是】【我】【没】【有】【勇】【气】【去】【肯】【定】【的】【东】【西】【。】【我】【也】【不】【知】【道】【我】【该】【用】【怎】【么】【样】【的】【态】【度】【去】【面】【对】【，】【去】【追】【逐】【。】

　　科技成长一直被认为是市场的主线机会，但是经过几波上涨，科技类企业估值高也成为投资者最担心的问题。

如何客观分析科技成长企业的估值水平，理性参与企业成长？投资研究部执行总经理林晶分享了自己的”秘诀“。

　　林晶表示，市场上说估值高主要是从P/E的角度，但是简单的P/E并不能准确衡量所有科技股的估值。 对于处于不同产业周期，不同发展阶段的科技股，它表现出的业务特征和财务特征都是不同的，对应到股票的投资策略和估值体系也应当有所不同。

　　不同发展阶段的科技股如何做到“因材施估”呢？林晶给出的方法如下：　　处于萌芽期和起步期的产业，企业往往还在投入摸索，尚未有规模化收入体现，或者收入已开始呈现快速增长态势，但由于早期研发和市场营销费用的大量前置投入，基本没有利润，这一时期的投资有点儿类似于早期的PE/VC，不能按照传统的估值方法，更多采取的是P/S、P/MAU、P/GMV、甚至空间等测算方式。 　　对于处于成长初期的企业，已经拥有清晰的商业模式，由于渗透率很低，可以预测未来持续的高速成长性，这一阶段估值往往更多采用P/S、P/OCF等，比如全球的SAAS标的都是这样估值的。 　　处于稳定成长期或成熟期的企业，行业格局相对清晰，公司经营业绩也比较稳定，估值体系和传统行业就是一致的，比如用P/E、DCF等。 不同发展阶段下的估值体系并不相同，如果单独只看P/E，容易出现夸张了科技股的整体估值水平。

　　林晶也强调，客观上来看，在经历了过去近两年的大涨之后，科技股的估值水平确实是在略高估的状态。

经过其内部测算，很多龙头公司已经达到了未来2-3年后的合理市值区间。

这也是说明市场越来越有效了，对于确定性的市场共识度很高的优质公司，投资者将更远期的现金流折现回来，因此也一定程度上透支了未来的预期收益率。

　　那是不是高估的科技股就一定要远离呢？林静认为也要特殊情况特殊对待。 “比如一些龙头公司虽然已经达到了未来2-3年后的合理市值区间，但他们可能还会衍生出其他赛道，更多的发展空间。

对这种龙头股公司我们也愿意去长期持有，分享他可能有更好的发展机会。 ”　　资料显示，林晶是清华大学经济学硕士，在华夏基金有多年研究积累，在科技成长投资方面，有深厚积淀。

Wind数据显示，截至今年6月30日，林晶参与管理的基金在其任职期间均实现正收益，其中，自她2018年1月17日任职以来已经实现收益翻倍，期间收益率为%，年化回报为%，而且华夏创新前沿今年上半年、近一年、近2年收益均位居同类型基金前茅，获得三年期晨星、银河双五星。 　　。

沙巴体育官网华夏基金林晶：投科技成长不能只看PE每一个细节都经过精心的雕琢，到处都充满着艺术的气息。原始厨房不大，设计师把原来厨房的位置打开，做了西厨，而中厨部分则占用了电视墙背后的一小部分休闲区域。开放式的西厨让整个空间更加开阔而明亮。儿童天性活泼，明亮、鲜艳的色彩有助于小孩保持愉快的心情。

一边是民营企业为缓解现金流压力急于抛售电站，另一边则是国企出于调整可再生能源装机占其电源结构的比例，也在积极接触新能源电站的资产，这将成为推动行业资产流动性加快的主要原因。但亓伯贤认为，在整个光伏行业快速发展的时间阶段里，由于行业整体的标准化程度低，造成了当前整个光伏行业面临一些痛点，一个是企业融资难，一个是司法确权难，同时由于资产透明度低造成的价值挖掘难，新能链的出现其实是想解决行业面临的这些痛点问题。沙巴体育官网【亲】【情】【是】【最】【伟】【大】【的】【，】【不】【管】【你】【快】【乐】【，】【忧】【伤】【，】【痛】【苦】【，】【彷】【徨】【，】【它】【永】【远】【轻】【轻】【地】【走】【在】【你】【的】【身】【旁】【，】【悄】【悄】【地】【伴】【着】【你】【的】【一】【生】【。】

相关文章：

上一篇：中新网湖北 湖北新闻网 反弹迹象明显，武汉车市加速回暖 下一篇：没有了